Fundusz ten zarobił prawie 42 proc., o niemal 10 pkt proc. Więcej od przyjętego benchmarku (50 proc. WIG + 20 proc. WIGdiv + 20 proc. MSCI World Net TR USD Index + 10 proc. WIBID O/N). Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych. Liderem pod względem łącznych przychodów z opłaty zmiennej jest jednak PKO TFI, które z tego tytułu zainkasowało w 2023 r. Łącznie 57,7 mln zł, co stanowi zaledwie 0,2 proc. Warto jednak zaznaczyć, że aktywa netto wymienionych funduszy liczone są w miliardach złotych, co sprawia, że samo success fee “waży” w nich relatywnie niewiele (0,4-0,5 proc. WAN).
Prognozy inwestycyjne Generali Investments TFI na 2021 rok
Dodatkowo w piątek zostały zaprezentowane dane z USA, które nie były już tak solidne i optymistyczne jak w poprzednich tygodniach. Stopa bezrobocia wzrosła do 3,9%, co oznacza pogorszenie prognoz analityków, którzy oczekiwali 3,8%. Jest to najwyższy poziom od stycznia 2022 roku, kiedy to Stany Zjednoczone walczyły z pandemią. Oprócz wzrostu stopy bezrobocia, dane z rynku pracy pokazały słabsze od oczekiwań zmiany zatrudnienia oraz wolniejszy wzrost płac. Rynek amerykańskich obligacji odebrał dwojako decyzję FOMC. Kolejnym czynnikiem wspierającym spadek rentowności amerykańskich obligacji były gorsze dane z rynku pracy.
Informacja dla przystępujących do Generali OFE
Jeśli stopa zwrotu przypada na ostatni dzień wyceny miesiąca, porównujemy bieżącą wartość jednostki uczestnictwa z dnia wyceny do wartości jednostki uczestnictwa ostatniego dnia wyceny w miesiącu porównawczym. W pozostałych przypadkach porównujemy bieżącą wartość jednostki uczestnictwa z dnia wyceny Rodzaje dochodu dodatkowego w domu do wartości jednostki uczestnictwa z tego samego kalendarzowego dnia w miesiącu porównawczym. “To jaki fundusz ma benchmark powinno być podpowiedzią, czy warto go kupić. Przykładowo widać znaczącą poprawę w tym zakresie w PKO TFI”Pko od dawna ma benchmarki które odpowiadają polityce inwestycyjnej.
- Kolejnym czynnikiem wspierającym spadek rentowności amerykańskich obligacji były gorsze dane z rynku pracy.
- Regulamin świadczenia usług drogą elektroniczną w Generali Otwartym Funduszu Emerytalnym znajdziesz na dole strony w zakładce “Ważne dokumenty”.
- Drugi filar portfela ma raczej stabilizującą rolę, choć również tam podejmowana jest walka o wynik – okresowo ryzyko stopy procentowej przewyższa poziom u przeciętnego rywala.
- Generali Dochodowy wypracował najwyższe SF w sytuacji gdy 2 lata temu zdemolował zyski inwestorów przez inwestycje w ruskie papiery.
- Jest to najwyższy poziom od stycznia 2022 roku, kiedy to Stany Zjednoczone walczyły z pandemią.
- Przeciez to jest zupełnie inny profil portfela niż benchmark, który zresztą nie ma ceny wiec nie pokaże duracji.
Raport: Ranking funduszy inwestycyjnych (Kwiecień
Spready kredytowe pozostaną nadal powyżej poziomów przedcovidowych i będą wciąż atrakcyjne w porównaniu do papierów skarbowych. Kontynuacja wsparcia gospodarek przez banki centralne, stymulacje fiskalne i wywołane tym ożywienie gospodarcze powinny ograniczyć ryzyko spadków cen papierów korporacyjnych. Oczekujemy dalszego powolnego zawężania się spreadów kredytowych w większości segmentów obligacji korporacyjnych, zarówno o ratingu inwestycyjnym jak i spekulacyjnym. Możliwe są okazje na rynku obligacji komunalnych w związku z dużymi potrzebami finansowymi samorządów.
Ważne dokumenty
Największy bank PKO z bardzo mizernymi funduszami dłużnymi jest jednym z czemiponów jak chodzi o napływy. W którakolwiek z kart funduszy tam nie zajrzeć to fundusze mają problem z dorównaniem choćby benchmarkowi. Od czasu przejecia NN przez Goldmana mamy zjazd na efektywności funduszy dłużnych. Towarzystwo ani fundusze inwestycyjne nie gwarantują osiągnięcia celów inwestycyjnych. Uczestnik musi się liczyć z możliwością zmniejszenia lub utraty zainwestowanych środków.
Za spółki wzrostowe uważa się firmy, działające w szybko rozwijających się gałęziach gospodarki i posiadające unikatowe rozwiązania w zakresie wytwarzanych produktów lub oferowanych usług. Pozostałą część aktywów funduszu mogą stanowić dłużne papiery wartościowe oraz instrumenty rynku pieniężnego. Zgodnie z zapowiedziami ECB czeka nas dłuższy okres niskich stóp procentowych w strefie EURO. Oczekujemy niskich poziomów rentowności oraz niskiej zmienności stóp procentowych na rynkach rozwiniętych oraz na mniej ryzykownych rynkach wschodzących. Okazję generowania wyższych stóp zwrotu będą oferowały rynki peryferyjne i wschodzące, szczególnie te, których wyniki były słabsze w 2020. Jak wyceniamy stopy zwrotu w funduszach otwartych?
Najlepsze fundusze papierów dłużnych polskich skarbowych
Od dwóch lat trwa odpływ środków z funduszy rynku surowców. W kwietniu, mimo poprawy na rynku metali szlachetnych, przewaga umorzeń wyniosła -40 mln zł. Klienci wycofywali kapitał głównie z funduszy złota (np. z PKO Aktualizacja rynku – 13 września – chłodniejsze USD i akcje wyższe przed CPI Akcji Rynku Złota -52 mln zł), jednocześnie stawiali na fundusze inwestujące w srebro, czy szeroko w segment surowców. Zgodnie z oczekiwaniami Rezerwa Federalna utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie.
Najwyższe success fee w ujęciu nominalnym w 2023 r. Wypracował Generali Korona Dochodowy, który zainkasował z tego tytułu niemal 28 mln zł. Jest to wartość rekordowa nie tylko dla tego funduszu i TFI, ale też na tle całego rynku. Tylko 4 razy w historii krajowym funduszom udało się wypracować nominalnie wyższe success fee – w 2007, 2013 i 2020 r. W przypadku Generali Korona Dochodowy wartość opłaty zmiennej wynika z wysokich aktywów netto, które w 2023 r. Wspomniany fundusz zarobił 11,6 proc., o niemal 4 pkt proc.
Najlepiej z tym zadaniem radziły sobie fundusze polskich papierów dłużnych oraz fundusze mieszane. Dobre wyniki pozwoliły towarzystwom naliczyć i pobrać opłatę zmienną (tzw. success fee), uzależnioną od wypracowanych stóp zwrotu. W Santander TFI przychody z tytułu opłaty zmiennej, którą pobrało łącznie aż 19 funduszy (w tym 3 PPK), przekroczyły Czym jest giełda 33 mln zł (0,2 proc. WAN). W przypadku tego TFI liderem był Santander Obligacji Skarbowych, który zainkasował nieco ponad 5 mln zł success fee, co stanowiło 0,5 proc. Łącznie ponad 20 mln zł z tytułu opłaty zmiennej w 2023 r. Najwięcej, bo niemal 11 mln zł popłynęło z aktywów Goldman Sachs Krótkoterminowych Obligacji, co stanowiło 0,4 proc.
Kłopot tylko taki, że zwykle ich fundusze i tak przegrywają z tymi benchmarkami.Natomaist to co robi Generali i kilka innych TFI wstawiajac zaniżone benchmarki do agresywnych funduszy powinno spotkać się z reakcją IZFIA. Co ma Wibor+0,1 do portfela z rentownoscią bliską 8%, duration 2 i 1/4 portfela na stałej stopie korpo?. Przeciez to jest zupełnie inny profil portfela niż benchmark, który zresztą nie ma ceny wiec nie pokaże duracji. I to dotyczy obecnie wszystkich funduszy krotkoterminowych. Jak chcą brac opłatę SF od wiboru to niech dopłacają klientom za okresy w których są gorsi od benchmarku a w 2022 Generali było cos koło 7% poniżej jeśli dobrze pamiętam.
Przykładowo widać znaczącą poprawę w tym zakresie w PKO TFI, których benchmarki wydają się (IMO) uzasadnione. Success fee sporo waży też w aktywach AGIO Akcji Małych i Średnich Spółek (3,8 proc. WAN), choć nominalnie wynosi zaledwie 900 tys. Koszty ciążą, bo aktywa funduszu są niewielkie (23,5 mln zł). W ubiegłym roku fundusz zarobił ponad 44 proc.
Jest to szczególnie widoczne na rynkach rozwiniętych. Obserwujemy też spadek awersji do ryzyka, co będzie wspierać inwestycje w bardziej ryzykowne aktywa. Fundusz inwestuje w instrumenty dające bezpośrednią lub pośrednią ekspozycję na złoto.
To prawie 6 razy więcej niż przychody z tytułu opłaty zmiennej w 2022 r. Warto jednak pamiętać, że był to rok wyjątkowo trudny, kiedy traciły zarówno akcje, jak i obligacje. Największy udział opłaty zmiennej w aktywach ma Ipopema Aktywnej Selekcji (4,7 proc. WAN). Z kolei wskaźnik kosztów całkowitych dla tego funduszu wynosi aż 7,8 proc.
W rezultacie od wyniku odlicza się ponad 3% kosztem SF. To jest benchmark zupełnie nieadekwatny do polityki inwestycyjnej.A pobieranie SF od funduszy dłużnych, których opłaty za zarządzanie w ostatnich latach wcale nie spadły to jest też mało poważne. De facto opłaty po stronie klienta wzrosły. Rok 2023 na rynkach kapitałowych był wręcz rewelacyjny, a to znalazło odzwierciedlenie w stopach zwrotu klientów TFI. Ponad 500 spośród około 800 krajowych funduszy inwestycyjnych wypracowało w tym czasie aż dwucyfrowe zyski, a zaledwie nieco ponad 40 produktów znalazło się pod kreską. Większość, bo ponad 2/3 funduszy detalicznych zdołało także pokonać swój benchmark.
Umowę z wybranym otwartym funduszem emerytalnym możesz zawrzeć nie później niż w terminie 4 miesięcy, licząc od daty powstania obowiązku ubezpieczeń społecznych związanych z rozpoczęciem pierwszej pracy. Standardy IZFiA w zakresie naliczania opłaty zmiennej zaczęły obowiązywać w 2022 r., a pierwsze pełne okienko rozliczeń według nowych reguł ruszyło w ubiegłym roku. Na drugim miejscu pod względem pozyskania nowych środków znalazły się fundusze PPK z 0,7 mld zł, zasilone ponownie rocznymi dopłatami, a na trzecim fundusze mieszane, choć skala napływu była niewielka.
Będzie rosło znaczenie spółek technologicznych oraz opartych o dobra konsumpcyjne. Zmniejszy się znaczenie sektora finansowego oraz spółek tzw. Jeśli chodzi o obligacje korporacyjne, to największy potencjał generowania pozytywnych stóp zwrotu widzimy w obligacjach korporacyjnych na rynkach rozwijających się oraz w segmencie High Yield. Patrząc z kolei na polskich emitentów oceniamy, że jest jeszcze przestrzeń do dalszego zawężania spreadów kredytowych.
Oprócz utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie, Rezerwa Federalna ogłosiła również spowolnienie tempa zacieśniania ilościowego ( Quantitative Tightening – QT), którego celem jest zmniejszenie stanu posiadanych obligacji. Od czerwca 2024 roku, miesięczny limit QT zostanie obniżony z 60 miliardów dolarów do 25 miliardów dolarów. Zmniejszenie tempa QT oznacza, że Rezerwa Federalna będzie wolniej sprzedawać posiadane obligacje. Spowolnienie to ma na celu złagodzenie wpływu QT na rynek obligacji i obniżenie ich rentowności.
Te globalne sygnały wzmocnione zostaną przez czynniki lokalne, co w rezultacie może doprowadzić do obniżenia rentowności polskiego długu. Oczekuje się, że członkowie RPP nie zmienią swojej dotychczasowej narracji w sprawie poziomu stóp procentowych. Decyzja Rady Polityki Pieniężnej o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie jest w pełni oczekiwana przez rynek i nie powinna mieć większego wpływu na rentowność obligacji. Co najmniej 60% aktywów funduszu inwestowane jest w papiery udziałowe spółek wzrostowych z rynków rozwiniętych.